凭单和回购凭单，有何不同

凭单（Warrant）和回购凭单（Call-warrant）有何不同？什么时候是买进和卖出凭单的好时机呢？

凭单（Warrant）:上市公司发行

回购凭单（Call-warrant）:证券行发行，该产品也称为衍生产品。

由上市公司发行的凭单，持有者可以在期限前，行使其权利，以发行时已设下的行使价兑换股票（母股）。

有鋻于此，大部份发行凭单的上市公司，期望在凭单有效期间，投资者可行使其权利兑换股票，从而让公司筹集资金。

一旦所有凭单已全面行使，也将导致市面上的股份增加，从而冲稀上市公司的每股盈利。

回购凭单（Call-warrant）是证券行发行的衍生产品，主要是以现金结算，持有者无法兑换股票（母股）。

同时，回购凭单并不会造成有关上市公司的股票增加，因此不会导致每股盈利遭稀释。

至于买进或卖出时机，一般而言，凭单的价值与起落与母股息息相关及一致。如果投资者看好或看坏母股的走势，就是买进或卖出凭单的好时机。

至于回购凭单也一样，它的价值与起落，直接受到“有关资产”的价格变动所影响，持有人在看涨或看跌“有关资产”时，也是买进或卖出回购凭单的好时机。